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シグナル/市場の構造的文脈

市場の構造的文脈

シグナル判断の前提となる構造的変数を整理する参照ページ。各データには出典・更新日・限界を明示する。+も−も同じ解像度で出す。結論は出さない。判断はユーザーに委ねる。

このページはバックテスト検証済みシグナル（phi2 v3・CRS・QEスコア）とは異なり、構造的な背景情報を整理したものです。「データ参照可能」の項目も将来の市場動向を保証しません。投資判断はご自身の責任で。

主要変数

バリュエーション

~34–36シラーCAPE（SP500）

長期: －阻害要因短期: ± 双方向データ参照可能

根拠Robert Shiller / multpl.com ↗as of 2026-06限界高CAPEでもQE環境（LOW体制）ではphi2が機能することをR35で確認済み。平均回帰は10年超の時間軸で有意だが、短期の株価予測力は低い。

財政

~124%米国連邦債務/GDP

－阻害要因データ参照可能

根拠FRED GFDEGDQ188S ↗as of 2025-Q1限界短期の株価との相関は低い。財政余地の縮小は5〜10年単位の問題。ただし金利上昇と複合するとリスクが加速する。

~260%日本政府債務/GDP

－阻害要因データ参照可能

根拠IMF World Economic Outlook 2024as of 2024限界大部分が自国通貨建て・国内保有のため即座の危機リスクは低い。ただし財政余地は実質ゼロに近く、金利正常化で利払い費が急増するリスクがある。

金融政策

0.5%日銀政策金利（正常化継続中）

長期: ± 双方向短期: －阻害要因データ参照可能

根拠日本銀行統計・金融市場局 ↗as of 2025-Q1限界短期: 円高圧力→輸出株・ドル建て資産の円換算リターンに逆風。長期: 金融正常化は経済健全化の証左という解釈も成立する。符号が時間軸で変わる典型。

QS ~2/10（引き締め）Fed QEスコア（体制判定）

＋成長支援データ参照可能

根拠QRIP R46/47 — IRX水準+IRX60日変化+TNX-IRXスプレッドas of 2026-07（リアルタイム更新）限界引き締め体制（QS 0-3）ではphi2発動時Z=11.57と最高品質。ただしQEスコアは体制判定であり、相場の上下を予測するものではない。

企業収益

~+7–8%/年SP500 EPS 10年CAGR（実績）

＋成長支援データ参照可能

根拠S&P Global / Factset（1994〜2024実績平均）as of 2024限界AI・テクノロジー採用で利益率改善が継続するかは不確実。過去の実績は将来を保証しない。

日本人投資家

年240万 / 生涯1800万新NISA（恒久化・非課税枠）

＋成長支援データ参照可能

根拠金融庁 / 2024年NISA改正 ↗as of 2024限界廃止・縮小リスクは現状低いが、政策変更により変わりうる。非課税枠は成長投資枠と積立投資枠の合計。

構造的要因・定性判断（数値化が困難な変数）

以下は構造的推定または定性判断のカテゴリです。バックテストで検証できない性質のものを含みます。 整理・ラベリングはしますが、解釈は提示しません。

日本人投資家

金融所得課税強化リスク現行20.315%→25%案－阻害要因定性判断

根拠自民党税制調査会（2022〜複数回の議論）/ 金融庁as of 2025限界実現時期・幅は未定。NISAとの相互作用・適用対象も未確定。定性判断として扱う。実現した場合の実質リターン影響は約▲0.6%程度（現行→25%試算）。

人口動態

日本の労働人口減少約−0.5%/年－阻害要因構造的推定

根拠総務省国勢調査 / 国立社会保障・人口問題研究所 ↗as of 2024限界時間軸は長い（2050年まで趨勢的）。コーポレートガバナンス改革・AI採用・移民政策で一部相殺される可能性がある。

生産性

AI・技術採用による生産性押し上げ不確実（楽観〜悲観の幅大）? 不確実構造的推定

根拠McKinsey Global Institute / OECD Digital Economy Outlookas of 2024限界採用速度・普及範囲・利益の帰着先に大きな不確実性がある。短期は設備投資増でコスト先行の面もある。現時点では効果の数値化が困難。

地政学

地政学的分断・脱グローバル化進行中（速度不確定）－阻害要因定性判断

根拠IMF World Economic Outlook / WTO / Kearney Reshoring Indexas of 2024限界サプライチェーン再編コストは定量化困難。短期は内需回帰でプラスの側面もある。シナリオの幅が大きく、シグナルとして組み込むことは困難。

このページはバックテスト検証済みシグナルと切り離した参照資料です。 「データ参照可能」の変数も将来の市場動向を保証しません。 各変数は定期的に更新しますが、更新頻度は変数によって異なります（月次〜年次）。 シグナル判断は シグナルページ を参照してください。投資助言ではありません。